券商Auriga研究认为分众传媒能够稳定增长

    北京时间9月28日消息，券商Auriga周一发布的研究报告称，分众传媒是广告客户进行营销活动的重要选择，国内正在进行的产业升级让该公司网络成为必须，而国内消费持续增长也正在推动分众传媒的增长。因此，这家券商重申分众传媒股票“买入”评级，并且将分众传媒目标股价从27美元上调至29美元。

    下面是Auriga研究报告的全文：

    分众传媒股价最近一直在上涨，但由于历史的原因以及新的担心——如该股走势如何以及该公司增长是否稳定等，导致该股价格仍然被低估。我们的研究认为：（1）鉴于其在行业市场规模和统治地位，分众传媒已经成为广告客户选择的重要合作伙伴，使得分众传媒能够稳定地增长；（2）产业升级正在让分众传媒的网络成为营销之必须，高端消费者针对性的网络处以高需求状态；（3）国内消费是分众传媒业务根本性的推动力。我们认为国内消费在未来几年将会迅速增长，因为这是中国经济实现结构性调整的一个组成部分，这一调整不会马上结束。因此，我们认为该公司卓越的业务基础和执行力的连续性将导致公司股票价格进一步上升。我们重申分众传媒股票“买入”评级，并且将分众传媒目标股价从27美元上调至29美元。由于分众传媒回购公司950万股美国存托凭证股票，即将公司在外流通股降低7%，我们将分众传媒2011财年每股盈利预期从1.36美元上调至1.44美元。

    分众传媒是重要的营销合作伙伴选择——在中国约有5000家品牌广告客户，其中3000家已经选择分众传媒作为他们的营销合作伙伴。由于这些广告客户都是出色和规模型的企业，他们保持着严格的广告合作伙伴选择程序和标准。鉴于分众传媒的规模和覆盖范围，在考虑户外数字媒体广告（DOOH）时，它已经成为广告客户的首选。

    产业升级让分众传媒网络成为必须——从劳动密集型向科技驱动型或者从缺少定义向更加细分产品接近的产业升级，是一个新兴市场工业化过程的自然步骤。最近，我们已经在中国亲眼目睹这样的主要受到原材料和劳动力成本所推动的升级。尽管制造商正在设法控制成本和费用，他们也正致力于开发定位于不同用户群体的更多细分的高利润率产品。因此，面向高端消费者目标网络营销这些产品的需求正在提高。分众传媒的网络满足了这一需求，并且正在成为那些广告客户之必须。我们认为这种高需求结果之一，将让分众传媒平台获得更多的广告收益。

    国内消费持续增长将推动分众传媒增长——分众传媒业务方向根本上由国内消费决定。由于2008年爆发的经济危机，中国政府意识到靠出口拉动经济增长的经济结构存在问题。自那时以来，政府决定将经济结构从出口拉动型向更多地依靠国内消费型转变。实现这一调整需要经过长期努力，而非短期就能够完成。中国国内消费只占总GDP的35%，而美国则高达80%。因此，中国国内消费仍然有保持持续增长的巨大空间，这将让分众传媒从中受益。目前，中国国内消费正在以19%幅度增长。我们认为，分众传媒最少将能够实现20%至25%的增长幅度。