大华股份2025年三季报：净利润同比激增44% 经营现金流改善超 13 倍

    2025 年 10 月 25 日，浙江大华技术股份有限公司（证券代码：002236，证券简称：大华股份）披露 2025 年第三季度报告。报告显示，公司在三季度延续稳健增长态势，核心盈利指标大幅提升，经营现金流表现尤为突出，同时在股东结构优化、子公司发展布局等方面释放积极信号，为资本市场提供了清晰的经营基本面参考。

    核心业绩：盈利与现金流双丰收，增长动能强劲

    从关键财务数据来看，大华股份三季度经营成色显著。单季度维度，公司实现营业收入 77.31 亿元，同比小幅增长 1.95%，在行业整体波动背景下保持营收稳定性；归属于上市公司股东的净利润达 10.60 亿元，同比大幅攀升 44.12%，盈利弹性显著增强；扣除非经常性损益后的净利润为 7.61 亿元，同比增幅更高达 52.34%，核心业务盈利能力进一步夯实。基本每股收益同步提升至 0.33 元 / 股，同比增长 43.48%，股东回报与盈利增长深度绑定。

    年初至报告期末（前三季度） ，公司累计营收 229.13 亿元，同比增长 2.06%；累计归母净利润 35.35亿元，同比增长 38.92%；累计扣非归母净利润 25.56 亿元，同比增长 13.04%。值得关注的是，前三季度经营活动产生的现金流量净额达 15.64 亿元，较上年同期的 - 1.25 亿元实现根本性改善，同比增幅高达 1351.77%，主要得益于销售回款效率显著提升，企业 “盈利质量” 与 “现金创造能力” 同步增强。

    资产负债结构方面，截至 9 月末，公司总资产 521.44 亿元，较上年末小幅下降 1.12%，资产规模保持稳定；归属于上市公司股东的所有者权益 382.23 亿元，较上年末增长 6.09%，股东权益稳步增厚，财务基础更趋扎实。

    财务变动解析：多维度优化，经营效率提升

    报告对核心财务项目变动原因的披露，揭示了公司经营策略的落地成效：

    1. 资产端：投资配置更趋灵活

    货币资金较年初减少 30.04%，主要因购买大额存单、发放年终奖及分配股利，资金使用更聚焦收益性与股东回报；

    交易性金融资产较年初增加 49.99%，一年内到期的非流动资产增加 76.90%，反映公司通过增加理财产品、大额存单重分类优化短期资产配置，提升资金使用效率；

    在建工程较年初减少 98.38%，因项目完工转固，固定资产规模同步增长，产能落地与资产周转效率提升形成良性循环。

    2. 利润端：非经常性损益与核心业务协同发力

    财务费用较上年同期减少 68.51%，源于汇兑收益同比增加，有效对冲汇率波动影响；

    投资收益同比激增 214.03%，主要得益于股权转让收益增加，对外投资回报显著；

    公允价值变动收益同比增长 1522.63%，因其他非流动金融资产公允价值提升，资产增值效应凸显。

    3. 负债端：降杠杆成效显著

    短期借款较年初减少 79.68%，主要因公司主动归还银行借款，负债规模进一步收缩，财务风险持续降低；应付职工薪酬较年初减少 40.38%，则与年终奖发放完毕的季节性因素相关。

    重要经营动态：激励计划优化，子公司上市路径调整

    报告期内，公司多项重要事项落地，为后续发展奠定基础：

    股权激励计划收尾与调整：2022 年股票期权与限制性股票激励计划第二个行权期已结束，累计行权 1496.62 万份，其中三季度行权 391.33 万份；同时，因业绩未达标、激励对象离职及行权期届满，公司注销 2569.60 万份未行权股票期权，注销后不影响公司股本总额，激励计划更贴合实际经营成效。

    子公司上市地点调整：控股子公司浙江华睿科技股份有限公司的拟上市地点由境内证券交易所调整为香港联合交易所有限公司，此举有望拓宽子公司融资渠道，适配其国际化业务布局，同时为母公司带来潜在投资收益。

    总体来看，大华股份 2025 年三季度报告展现出 “盈利强增、现金流改善、结构优化” 的鲜明特征，为全年业绩目标的实现奠定坚实基础，也为行业复苏背景下的龙头企业发展提供了参考样本。