国产芯片龙头再迈一步：富瀚微递表港交所，瞄准千亿 AI 视觉赛道

    上海富瀚微电子股份有限公司发布公告称，公司已于 2025 年 10 月 28 日向香港联合交易所有限公司递交发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市（以下简称“本次发行并上市”）的申请，并于同日在香港联交所网站上刊登本次发行并上市的申请资料。该申请资料为公司按照香港证券及期货事务监察委员会（以下简称“香港证监会”）及香港联交所的要求编制和刊发，为草拟版本，其所载资料可能会适时作出更新和修订。

    作为国家级专精特新 “小巨人” 企业，富瀚微深耕视觉芯片领域二十余年，专注于智能视频、智慧物联及智能出行三大赛道，提供从图像处理到车载传输的全链条芯片解决方案。其产品广泛应用于安防摄像头、车载 DMS 系统、智能门锁等终端设备，覆盖海康威视、大华股份等行业龙头客户。​

    据弗若斯特沙利文数据，2024 年富瀚微以 21.3% 的市场份额登顶全球智能视觉处理芯片营收榜首，同时在端侧智能视觉芯片、车载 ISP 芯片两大细分市场实现出货量全球第一。技术层面，公司自研的 “极光” 系列 AI-ISP 引擎可实现 12dB 信噪比提升，视频编码压缩率较行业主流产品领先 10%，核心技术优势显著。​

    上市动因：三重战略考量驱动国际化布局​

    对于此次赴港上市，富瀚微证券部此前曾披露三大核心诉求：一是借助 H 股市场高效融资机制补充研发资金；二是通过国际化资本平台吸引海外投资者关注；三是为拓展东南亚、欧洲等海外市场奠定基础。公司 2025 年半年报显示，上半年研发投入达 1.7 亿元，同比增长 2.71%，持续加码 AI 视觉、车载电子等前沿领域。​

    财务数据显示，富瀚微 2022-2024 年营收分别为 21.11 亿元、18.22 亿元、17.9 亿元，虽受行业周期影响有所波动，但汽车业务毛利率保持稳定领先，智慧物联芯片出货量实现快速增长。值得注意的是，公司前五大客户贡献营收占比超 80%，客户集中风险已在申请资料中提示。​

    信息披露：境内投资者可查阅港股申请资料​

    公告特别指出，由于本次发行认购对象仅限合格境外投资者及境内合格投资者，申请资料将不通过境内交易所及合规媒体刊发。为保障境内投资者知情权，公司已开放香港联交所网站查询通道（链接详见公司公告），并提示资料为草拟版本，后续可能更新修订。​

    行业观察：半导体企业赴港上市潮持续​

    富瀚微的上市动作延续了国产芯片企业的国际化趋势。随着全球智能设备 AI SoC 市场规模预计 2029 年突破 1090 亿美元，具备核心技术的芯片设计公司正加速通过跨境融资抢占市场份额。市场分析认为，若上市成功，富瀚微有望借助港股估值体系重构价值，进一步巩固全球行业地位。