利亚德 Micro LED 领衔突围，文旅 AI 双线爆发，AR眼镜、AI交互玩具等创新产品落地

    2025 年 10 月 31 日，利亚德光电股份有限公司以电话会议形式举办投资者关系活动，董事会秘书兼副总经理刘阳及证券事务代表梁清筠接待调研，就公司核心业务布局、转型措施、创新产品进展及未来发展规划等内容与机构投资者深入交流。

    三季度业绩稳中有进 盈利质量显著提升

    会议中，董秘刘阳总对公司业务及三季度经营情况做了整体介绍。公司三季度单季度实现营收将近 18 个亿，同比下降两个多点，归母净利润是超过 1 个亿，同比增长 101%，经营性现金流净额是1.58 个亿，同比也是增加了 100%多。

    从 1-3 季度合并的数据来看，1-3 季度实现营收53个亿，同比也是有两个多点的下滑，但是归母净利润2.78 个亿，同比增长了有 50%多，经营性现金流净额是 5.8 个亿，同比也是增长了100%以上。

    利亚德董秘刘阳表示：从三季报呈现的数据来看，我觉得跟我们去年底以来一直在强调的新的公司经营策略是契合的，就是“全面贯彻以盈利为目标、求强不求大的高质量发展理念”；简单说，就是我们现在不盲目的去追求规模上的扩张，放弃风险大、付款差、毛利率低的项目，也不主动参与行业无序的价格竞争。所以，虽然三季度收入上我们有两个点的下降，但是净利润、现金流这些指标都是符合我们预期的，包括像财务费用、销售费用、管理费用这些指标也都是下降的，降本增效的成果逐渐体现出来了。

    核心业务持续突破 技术引领行业发展

    利亚德介绍，公司目前业务主要分为三大板块，其中最主要的是智能显示业务营收占比在85%以上，文旅夜游板块占比约9-10%，AI 与空间计算板块占比约5%，近几年这三大业务基本保持在这样一个比重结构，符合公司对各板块的战略定位与发展目标。

    LED 显示业务：技术迭代引领高端市场：作为 LED 显示领域的领军企业，利亚德在技术创新上持续发力。2010 年原创 “LED 小间距” 技术推动行业从户外走向室内，2020 年实现 Micro LED 技术产业化突破，2024 年首发采用无衬底 Micro LED 芯片（短边 < 30μm）的黑钻（Hi-Micro）产品。该产品体积更小、响应更快，能呈现更深邃黑色和高对比度，显著提升画面细节表现，具备更高稳定性与可靠性，广泛适用于高端显示场景。

    文旅夜游业务：聚焦双领域拓展全国布局：公司文旅夜游业务以创意设计为核心，融合多媒体与交互技术，提供全链条 “文化科技融合” 解决方案。依托国家文旅产业扶持政策，业务聚焦文旅提升与城市更新领域，重点布局夜间经济、数字化展陈等方向。目前子公司已深度覆盖广州、深圳等多个重点城市，并设立 “文旅北京总部”，强化北方市场拓展与资源统筹。

    AI 与空间计算业务：多场景落地赋能具身智能：以 Optitrack 动作捕捉技术为核心的 AI 与空间计算业务，已广泛应用于影视动画、虚拟现实、医疗康复等多个行业。2024 年以来，公司深度参与具身智能发展，凭借核心技术能力为客户提供从数据采集、处理到真机训练的一站式解决方案，业务由境外 NP 公司与境内虚拟动点分别运营。

    全方位转型调整 夯实可持续发展基础

    面对新的市场环境与行业变化，利亚德启动全方位转型措施，为长期发展夯实基础。

    经营模式优化：国内外市场协同发力：国内市场推行 “直渠融合” 营销策略，大幅削减二级、三级代理商等层级渠道商数量，择优保留优质合作伙伴，减少纯硬件批发模式。同时强化直销与渠道协同，依托直销 30 余年的客户服务经验与渠道广泛的客户覆盖优势，实现互补赋能，深度挖掘客户需求并提升客户粘性。

    海外市场自 2015 年收购美国平达后开启大规模推广，借助平达全球 2700 多个渠道资源，最初聚焦北美高端市场。随着小间距 LED 性价比提升，北美中端及下沉市场需求爆发，公司新增 “Leyard” 品牌与原有 “Planar” 品牌形成双品牌布局，实现高中端及下沉市场全覆盖。2022 年起加大亚非拉市场拓展力度，近年业务同比增速保持 30% 以上。海外团队中 90% 为本地员工，实现本地化研发、销售与服务，同时布局欧洲斯洛伐克工厂，并加速推进沙特工厂建设，完善全球产能配置，有效降低关税战带来的影响。

    管理效率提升：持续推进企业数字化与生产自动化升级，协同优化 SRM 系统、升级 CRM 系统，提升办公效率与决策流程顺畅度；长沙 LED 产业园正在进行升级改造，通过工业互联网与自动化设备结合，深化新一代信息技术与 AI 应用，实现生产制造与仓储环节数字化升级，建成后将成为行业领先的智能化产业基地。

    创新产品落地 探索 C 端市场新机遇

    AR 眼镜：采取 “B 端 + C 端” 双轨发展策略。B 端方面，依托公司在行业内的客户资源与产业优势，聚焦文旅、办公、会议等领域提供定制化整体解决方案，产品纳入项目整体销售；C 端方面，基于 Micro LED 技术向小屏 / 近眼显示领域的发展布局，通过自研 + 产业合作推出 AR 眼镜产品，售价 3999 元，集成智能提词、实时翻译等核心功能，具备超轻、超长续航优势。目前 C 端业务为全新布局，公司将倾斜资源推进，但暂未设定硬性业绩指标。

    AI 交互产品 “吧唧”：定位电子徽章产品，植入特定 IP 形象，精准对接情绪消费、粉丝经济、谷子经济等新兴消费场景，目标受众群体明确，公司对其未来市场增长抱有积极预期，投资者可通过公司微信公众号 “利亚德集团” 跟踪产品动态。

    回应投资者关切 明确发展方向

    关于 AR 眼镜与 AI 玩具的客户定位及业绩目标，AR 眼镜现阶段以 B 端定制化解决方案为主，C 端业务为新拓展领域暂无硬性业绩指标；AI 交互产品 “吧唧” 依托 IP 粉丝群体，增长潜力值得期待。

    对于 Hi-Micro 产品与常规 MIP、COB 产品的成本结构差异及毛利率预期，利亚德表示，从成本结构来看，传统 LED 显示产品中灯珠占比最高；而Hi-Micro LED芯片成本占比最高。目前整个 Micro LED 产业链还处于起步阶段，一旦上游芯片端突破切割技术的瓶颈，芯片成本将大幅下降，那么下游Micro LED产品的性价比也将不断提升，从而有望进入到更广泛的应用领域，目前我们MicroLED 产品在高端会议、影院、一体机、特种行业等场景用得非常好。从毛利的水平来看，Micro LED 产品目前应该是我们显示类别里面相对比较稳定和比较高的，公司整体显示毛利去年是在 27%-28%，Micro LED可以到 30%以上，尤其是海外，从今年开始对于 Micro LED 的需求增长很明显。

    关于Micro LED的产能。原有 Micro LED 产能是 1600KK/月，今年新扩的Hi-Micro 第一期产能 1200kk/月也投入使用，所以目前我们整个 Micro 自有产能是2800KK每月，另外还有第二期规划产能 1200kk/月也在进行扩产。

    关于具身智能业务机器人训练的合作模式和收费模式。目前行业内还没有形成以数据量、时长或帧数等标准化方案收费的标准，因为每家的计量单位不统一，所以很难统一量化标准，因此就机器人动作训练领域的业务模式整个行业还没有形成固定标准。但是作为动作捕捉领域的头部企业，我们也在陆续与多家科研院所通过项目合作等途径，积极推动行业标准的建议，希望在未来能形成一套比较行之有效的计价的模式。收费模式目前主要采用项目制的定制化服务模式，根据客户的具体需求去提供数据、动作捕捉或动作训练等服务。