阿石创 2025 上半年营收稳步增长 技术研发筑牢长期发展根基​

    阿石创（300706）报告期内实现营业收入 6.73 亿元，同比增长 15.11%，保持了持续增长态势；尽管受行业周期性波动及成本压力影响，归母净利润出现 2950.04 万元亏损，但在核心业务拓展和技术研发方面亮点突出，为长期发展奠定坚实基础。​

    从核心财务指标看，公司上半年经营呈现 “营收增长、毛利承压” 的特点。营业收入连续三个半年报实现同比增长，较上年同期的 5.85 亿元显著提升，显示市场拓展取得积极成效。分季度来看，第二季度单季营收达 3.72 亿元，同比增长 17.75%，环比第一季度增长约 20%，呈现逐季加速态势。​

    业务结构方面，公司核心产品 PVD 镀膜材料持续占据主导地位。半年报显示，该产品已广泛应用于光伏、半导体及显示等多个战略新兴领域。特别在光伏电池材料领域，公司研发的低铟、无铟靶材产品实现技术突破，有效响应了下游客户降本增效的需求，为 HJT 等先进电池技术提供了关键材料支撑，这一业务板块成为营收增长的重要驱动力。​

    研发投入力度持续加大是上半年突出亮点。报告期内，公司研发费用同比增长 34.04%，显著高于营收增速，体现了对核心技术自主化的战略重视。通过持续的技术创新，公司已掌握 PVD 镀膜材料生产关键技术，逐步改变了国内市场对进口材料的依赖局面，核心产品获得下游客户的广泛认可，为毛利率的长期改善埋下伏笔。​

    在成本控制与风险应对方面，公司采取了一系列积极措施。针对原材料价格波动风险，加强了供应商开发与导入，并开展期货套期保值业务对冲价格风险；在应收账款管理上，建立了客户信用管理机制，重点发展优质客户群，报告期内应收账款周转率达 2.9，同比提升 16.97%，运营效率有所改善。​

    财务健康度方面，公司总资产达 17.79 亿元，较上年末保持稳定；尽管资产负债率为 61.26%，但流动比率维持在 1.07，短期偿债能力保持基本稳定。值得注意的是，上半年存货周转率提升至 1.41，同比增长 9.04%，显示库存管理效率有所优化，有助于缓解资金占用压力。​

    对于业绩波动，公司管理层在报告中分析指出，主要受原材料价格上涨、行业竞争加剧等多重因素影响。面对短期挑战，公司将继续聚焦主业，通过技术升级、产能优化和市场拓展等组合策略，推动经营业绩回归良性轨道。​

    总体来看，阿石创 2025 年上半年在保持营收稳步增长的同时，持续加大研发投入和市场拓展力度，核心技术优势和业务布局进一步巩固。尽管短期业绩承压，但公司在战略新兴领域的技术积累和市场突破，为后续发展积蓄了动能，长期成长逻辑未发生根本变化。