19亿回购虹阳显示股权：彩虹股份锚定基板玻璃自主化新赛道

    近日，彩虹股份正式发布重磅公告，拟动用合计约19.16亿元自筹资金，完成对咸阳金财、建信投资、中银资产三家机构所持虹阳显示33.4204%股权的收购。这笔交易落地后，彩虹股份对虹阳显示的持股比例将从62.4019%跃升至95.8224%，几乎实现全资控股，国内高世代基板玻璃赛道的产业格局，也将随之迎来关键变量。

    不同于常规产业并购的复杂条款设计，本次交易的资金路径清晰透明：彩虹股份将分别以4.85亿元拿下咸阳金财持有的8.3551%股权，以7.71亿元收购建信投资手中13.4967%的股权，再以6.60亿元完成对中银资产11.5686%股权的受让，全部交易款项将在2026年7月20日一次性结清。更值得市场关注的是，本次收购全程未设置任何业绩对赌条款，定价完全沿用2024年增资协议的原有约定，既无额外溢价，也不存在突击调整估值的操作，全程保持了交易的平稳性与合理性，给产业上下游传递出明确的稳定信号。

    这场股权回购的伏笔，早在两年前就已埋下。2024年，为保障咸阳G8.5+基板玻璃项目的建设资金顺畅，彩虹股份先后在当年6月、8月两次召开董事会推进决议，对虹阳显示启动总规模29.5亿元的联合增资。当时彩虹股份自身出资10亿元，三家财务投资者合计掏出19.5亿元，为这条国内关键的高世代基板产线解决了燃眉之急。但为了顺利引入这笔配套资金，当年的增资协议中附加了股权回购条款，这也让彩虹股份后续不得不按规则计提对应金融负债，持续产生的大额财务费用长期压制了公司利润表现。如今这笔近20亿的收购落地，正是为了彻底卸下这一历史包袱，大幅削减此前因财务投资带来的高额财务成本，直接撬动公司盈利质量的提升。

    股权结构的重塑，带来的是治理效率的质变。交易完成后，三家机构股东几乎实现全部退出，仅咸阳金财保留了极微量的剩余股权，彩虹股份对虹阳显示的控制权得到前所未有的强化。这种高度集中的股权架构，直接扫清了此前多方股东之间可能存在的决策分歧，从产线迭代、技术攻关到市场拓展的全链条决策效率，都将迎来显著提升。彩虹股份也同步对外明确表态，本次收购不会涉及任何管理团队调整，虹阳显示的项目建设节奏、日常生产运营都将保持原有路径稳步推进，经营层面实现无缝衔接，完全不会对当前面向下游面板厂的供货秩序造成扰动。

    从经营基本面来看，虹阳显示早已成长为国内基板赛道的核心力量。截至2025年末，这家公司总资产达到93.93亿元，净资产51.87亿元，其核心的咸阳G8.5+基板产线全面投产后，整个基地的高世代基板年产能突破580万片，能够覆盖国内超10%的市场需求，目前已经直接进入京东方、TCL华星、惠科等头部面板厂的供应链体系，成为国内高世代基板自主供给的关键支柱。2025年全年，虹阳显示实现营业收入5.92亿元，归母净利润6522.07万元，扣非净利润3783.02万元，顺利完成产能爬坡，实现正向盈利。进入2026年一季度，受全球显示行业周期性下行的冲击，虹阳显示营收回落至1.11亿元，净利润亏损684.37万元，扣非净利润亏损1337.29万元，产销率同步下滑，出现阶段性业绩承压。而彩虹股份此时强化控制权，恰恰能在行业周期底部集中资源托底，帮助虹阳显示平稳穿越行业低谷。

    放到整个上市公司的维度看，2025年彩虹股份全年实现营业收入112.93亿元，同比小幅下降3.18%；归母净利润3.74亿元，同比大幅下滑69.82%，扣非净利润2.32亿元，同比下降77.67%。其中占总营收87%的液晶面板业务，全年实现收入99.32亿元，同比下滑3.49%，核心原因是当年TV面板市场价格持续下行，即便公司全年生产面板1327.67万片、销售1307.87万片，产销量保持稳定，价格的持续走低还是直接把面板业务的毛利率从上年的19.1%拉低至15%。在面板主业面临周期压力的当下，强化基板业务的掌控力，无疑是彩虹股份打造第二增长曲线的关键布局。

    站在整个显示产业的视角审视，本次收购完成后，彩虹股份将正式形成合肥、咸阳两大G8.5+基板核心基地协同发展的全新格局。一方面，公司可以把分散的资源全部收拢，集中攻坚基板高端料方配方、铂金通道精密控制、超薄基板成型等长期被海外垄断的核心工艺，快速缩小和康宁、AGC等国际巨头的技术代差，同时提前布局G10.5、OLED超薄基板的研发管线，抢占下一代显示材料的技术制高点；另一方面，依托高度集中的管控权限，公司可以更高效地统筹两大基地的产能分配，持续扩大对国内头部面板厂的供货占比，稳步拉高高世代基板的国产化率，彻底打破国内显示产业长期依赖海外基板进口的被动局面。

    从当年引入财务投资为关键产线“输血”，到如今斥资近20亿完成股权回购实现高度掌控，彩虹股份这一步棋，不只是企业自身优化财务结构、提升运营效率的市场化选择，更是国内显示产业链向全链条自主可控纵深推进的标志性一步。在全球显示产业竞争日趋白热化的当下，这家老牌显示企业正在用真金白银的投入，为中国高世代基板产业的长期发展筑牢根基。