国内以旧换新政策驱动备货，三季度TV面板出货同比增长1%

    2024年全球经济仍在缓慢复苏中，因逢赛事年，终端需求相比之2023年有些许恢复。上半年整机厂提前释放需求，增加采购，一二季度出货量同比均有小幅度增长，但终端表现低于预期，整机厂库存攀升，因此三季度采购需求环比二季度下修。

    但因面板厂提前通知国庆放假两周控产，整机厂从8月便开始拉货；7月底发布的新一轮以旧换新的政策，在8月中旬后陆续落地，因补贴力度之大，引起热烈的反响，国内零售市场一时之间激起浪花，品牌纷纷升级产品能效，并跟面板厂增加9-10月的订单为国内“十一促销期”和“双十一大促”备足货，因此三季度TV面板出货同比小幅度增长。

    根据奥维睿沃（AVC Revo）《AVC产业链-全球电视面板产销存月度报告》显示，2024年前三季度全球TV面板出货量186.6M，同比增长1%；出货面积135M㎡，同比增长4%。其中24Q3 TV面板出货62.1M，同比增长1%，环比下滑5%；出货面积44.3M㎡，同比环比分别下滑2%、8%。三季度TV面板出货量虽然在增长，但是出货面积在下滑，三季度因海外LCD中小尺寸需求强劲，43寸及以下的小尺寸TV面板出货量大幅增长；中大尺寸50寸~75寸因二季度备货多库存高，三季度需求相对下滑，而超大尺寸85寸及以上的面板需求虽在持续增加，但体量远小于小尺寸增加的幅度，因此三季度LCD TV面板平均尺寸同环比双降。

    23Q3-24Q3全球电视面板出货量出货面积及同比表现

    各家出货表现分化，大陆厂商整体出货量减少，台/日/韩厂出货增加

    由于今年头部国际品牌减少与大陆面板厂商的合作，将更多订单转移到台厂/韩厂和夏普，同时大陆面板厂仍积极推进大尺寸化，在扩大85+产能，前三季度大陆厂商整体出货量市占份额63%，同比下滑约4%；台厂/韩厂和夏普整体出货量增长，各家面板厂的出货表现如下：

    BOE（京东方）：出货量和出货面积稳居行业第一，前三季度出货43.6M，同比下降2%；出货面积33.1M㎡，同比下降1%。第三季度出货15.4M，同环比分别增长10%、1%；出货面积11.4 M㎡，同比增长4%，环比下降4%。客户在9月提前释放海外促销和双十一备货需求，同时由于国内新一轮以旧换新的节能补贴政策提振市场，国内品牌大幅增加9-10月订单，整体看BOE出货量逐季增加。从尺寸结构来看，三季度海外市场小尺寸需求强劲，32寸\43寸电视面板出货大幅增加；40寸3月份开始量产出货后，二季度迅速起量出货，三季度出货超800K；因二季度提前备货且充足，55寸\65寸\75寸出货量环比二季度有较大幅度下滑；85寸及以上的产品份额大幅提升。

    CSOT（TCL华星）：出货量和出货面积稳居行业第二。前三季度出货36.3M，同比微增；出货面积30.2M㎡，同比增长4%。第三季度出货11.9M，同环比各自下滑4%、7%；出货面积9.9M㎡，同环比各自下滑5%、8%。因计划10月休假控产，8-9月品牌和代工都有提前拉货，9月由于国内以旧换新拉动，中国品牌增加55+面板，所以三季度出货量逐月增长。从尺寸结构来看，相对稳定，三季度50寸及以下的产品比例微增，98寸产品持续成长，115寸在二季度开始起量，但由于终端零售低于预期，在三季度需求明显动力不足。

    INX（群创）：前三季度出货28.1M，同比下降1%；出货面积13.1M㎡，同比增长4%。第三季度出货9.2M，同比微增，环比下滑8%。出货面积4.2M㎡，同环比分别下滑1%、12%。年初Vizio被沃尔玛收购后将供应链进行整合，二季度后Vizio的订单不断收缩，但头部品牌三星和海信及代工客户MTC\KTC等订单有所增加，整体INX出货量维稳。除1-2月因需求淡季影响及客户要求出货后延，出货量较低，3-9月月均出货量高达3.3M，在二季度出货量达到峰值。从尺寸结构来看，进入三季度后外销需求增加，中小尺寸出货量环比大幅增加，50寸及以上产品的出货量环比下滑。

    HKC（惠科）：前三季度出货27.7M，同比下滑8%；出货面积17.6 M㎡，同比下滑3%。第三季度出货8.8M，同环比下降7%、4%；出货面积5.7M㎡，同环比分别下降6%、2%。一方面因国际品牌的减少合作的影响，另一方面HKC自身产品结构的调整，持续推进大尺寸化，到二季度末H5 85+产能已扩充到150KSheet/M，因此整体出货量和出货面积下滑，并呈现逐季递减的节奏。三季度因海外备货和以旧换新驱动中国品牌加单7-9月出货量逐月递增。从尺寸来看，大尺寸化推进明显，到9月55寸及以上的产品占比已经提升至32%，和1月比相比提升八个百分点，85寸单月出货已达200K，在行业处于领先地位。

    LGD（乐金显示）：前三季度出货LCD面板出货10.7M，同比增长65%；OLED面板出货3.8M，同比增长34%。第三季度LCD出货量3.7M，同比成长67%，环比下滑5%；OLED面板出货1.5M，同比增长49%，环比成长2%。广州LCD工厂3月爬满后保持高稼动运行，LCD出货同比大幅增长，但随着三季度LGD广州LCD工厂出售给华星逐渐确定下来，头部客户希望面板价格能下调，与品牌关于价格未能达成一致，9-10月控产减少投片，因此三季度LCD面板出货量环比减少；由于三星电子积极布局OLED 并与 LGD 签订三年协议，OLED TV 面板的出货大幅增长。

    Sharp（夏普）：前三季度12.9M，同比增长6%；出货面积11.5M㎡，同比下滑1%。第三季度出货3.7M，同环比分别下滑25%、18%；出货面积2.9M㎡，同环比分别下滑39%、35%。SDPJ 8月停止投片，因此三季度出货大幅下滑；因小尺寸需求增加，SDPC三季43寸整体出货量环比大幅增长，但由于国内头部品牌减少订单，65/75寸出货量大幅减少，整体SDPC出货量小幅增长。

    AUO（友达）：前三季度出货12.2M，同比增长10%；出货面积9.2M㎡，同比增长14%。第三季度出货4.3M，同环比增长6%、9%；出货面积3.3M㎡，同环比分别增长8%、10%。AUO因与头部客户保持稳定关系，且三星的订单增加，因此出货量稳定逐季增长，到三季度单月出货量超1.4M，且至9月单月出货量高达1.5M。

    CHOT（彩虹光电）：前三季度出货10.4M，同比下降14%；出货面积7.9M㎡，同比下降8%。第三季度出货3.2M，同环比分别下滑15、14%；出货面积2.5M㎡，同环比各自下滑10%、11%。彩虹在整体产能保持稳定的情况下，调整产品尺寸结构，扩大超大产能，三季度85+出货已超140K，加上产能用于55寸和100寸的产品验投，出货量和出货面积逐季递减。

    SDC（三星显示）：前三季度出货量0.9M，同比增长16%。第三季度出货量0.3M，同比增长23%，环比持平。随着欧洲北美对OLED TV需求恢复，OLED面板出货量有恢复增长。

    2024Q1-Q3全球电视面板厂出货量出货面积及同比表现

    品牌双十一备货充足，四季度需警惕需求的快速调整

    当前海内、外品牌TV面板需求呈现两级分化的表现，在国内市场以旧换新的需求拉动下，九月及国庆促销期国内零售表现超预期增长，中国品牌因此也为双十一备货增加订单，整体备货比较充足。但是海外市场三星、LGE等品牌TV面板需求进一步低迷，第四季度TV面板出货预计环比下降。同时需警惕市场需求被国补政策拉动提前透支，面板厂仍需要及时关注需求的变化，按需生产。