年底彩电业再迎“上帝金手指”

那山那水 2017-11-20

    彩电产业刚刚渡过双十一购物节——这个几乎是2017年以来唯一的“增量亮点”——之后,上帝来开了一个大玩笑:韩国地震了。

    彩电业降价趋势“嘎然而止”吗

    韩国南部庆洲 11月12 日晚间陆续发生规模 5.1、5.8级强震,为韩国气象观测纪录以来,朝鲜半岛测得的最大地震。震中位于韩国东南部庆州市—— LG Display 位于龟尾市的面板厂恰同位于庆州北道行政区,LG Display 在地震当时关闭了龟尾面板厂。目前,LG部分产线停机、三星自查中。

年底彩电业再迎“上帝金手指”

    虽然龟尾面板厂不是LG的核心产能地区、且三星工厂距离震中距离也较远,实际受影响的面板产能并不大。同时,地震并未造成厂房、设备的严重损失,LG仅需要重新对“高精密”设备评估、调教后,即可投入生产。但是,对于目前处于微妙平衡状态的全球显示产业而言,其影响力就像“最后一根稻草”的故事——事件随轻,却能撬动行业天平。

    2016年中开始,显示面板进入缺货周期。核心原因有三个:第一,三星和LG把部分液晶产线转产OLED,这一过程中必然造成既有线的停产,全球市场产能的减量。其中,43英寸产品成为最大受害者。第二,2016年前后一段时期,中国彩电市场迎来近十年最高速的增长,且大尺寸产品比例显著提高。二者极大的增加了彩电市场对面板产能的消耗。第三,这一段时期内,新投产产能主要围绕8.5代线。而8.5代线的核心切割尺寸是40-55英寸,即并不适合未来消费市场需求进一步大型化的趋势。这足以说明,面板业的投资,对于需求提升和大型化是“保守”的。而保守的投资风格自然会造成短期市场供给吃紧。

    2017年 以来,全球彩电市场出现大幅度的萎缩。尤其是中国市场,前半年缩量达到一成。加上京东方、群创等部分面板新线产能逐渐爬升,液晶面板供给进入“需求缩量主导的新平衡期”。2017年5月份开始,在需求压缩的背景下,液晶面板开始进入降价周期。2017年9月份左右,主流彩电企业完成“库存调整”,从上游涨价周期的高库存,调整成降价周期的低库存。2017年11月份,中国双十一购物节,彩电市场价格战狼烟再起,在低价促销下,市场也迎来了“全年首个增量时刻”。

    但是,双十一刚刚过后,韩国一场地震,LG部分面板厂不得不停工检修——面板制造是高度精密的加工技术,地震即便不造成设备和厂房损失,也会带来机台移位等。生产线重新调教,甚至重新爬坡成品率都是正常的工序。

    韩国庆州地震无疑为全球面板业,特别是彩电业再次带来变数:液晶面板行业依然处于需求低位的微妙市场平衡,以及这种平衡下的价格下滑,将不得不推后。

    新线投产,和6代线产品转化,难掩短期供给紧张

    在未来半年时间内,全球液晶面板产能新增情况不容乐观——甚至,比2016年中之后的“涨价周期”更为“紧张”。

    一方面,2016年中涨价周期时,至少有京东方、群创、惠科等新产品线的量产爬坡带来的产能增长;同时,这一时期新的OLED线,挤压了6代液晶面板线在手机市场的地位,使得部分6代非晶硅手机面板线,转产65英寸彩电面板和32英寸彩电面板。另一方面,涨价周期中,产品价格的上涨,和此前彩电市场消费的“高点”效应,压缩了部分市场需求,有利于面板业供给重新进入“缩量”市场的平衡。

    对比而言,此次韩国地震之后,全球面板产品线,半年,甚至一年内主要新线只有提前投产的京东方合肥10.5代线。该条线是全球第一条10.5代线,市场对其产能爬坡速度的预估非常谨慎。同时,该线虽然按显示面积算,规模巨大,但是主要面向8K的65英寸和75英寸面板切割——这使得按照电视机台量算,其提升的市场供给与普通8.5代线差异不大。

    除了京东方的10.5代线,市场能指望的还有OLED产品的继续增加,持续导致6代液晶面板线从手机产品导入到彩电产品。不过,这部分的供给增量空间已经不大:一方面是,此前的产品方向转变消耗了部分产能;另一方面是在32英寸市场低迷、历史价格最低的背景下,更多的6代线转产液晶电视面板,可能会选择8K级别的65英寸面板——65英寸虽然是6代线的经济切割尺寸,但是每张玻璃基板产能只有2块,其按照彩电台数算的供给增加有限。

    同时,2016年底到2017年十月份,彩电业需求的萎缩已经造成一个“市场低点”。对于此后的需求扩张,业内拥有共识。判断差异只不过是这种需求扩张的速度多快、周期多长而已。

    基于以上判断,未来一段时间,地震导致的减产预期、新线产能增量不佳和终端需求扩张三个因素将有可能叠加。这将显著影响接下来半年,尤其是2017年四季度和2018年春节市场彩电价格的走势——至少,预期中的强降价必然推后。

    品牌彩电企业的“芯”在地震中震荡

    对于全球彩电的终端市场,特别是国内彩电市场,本次韩国地震之前,刚刚完成两项重要工作:

    第一项是,以双十一为标志,市场刚刚踏入终端降价周期,并迎来2017年第一个“增长点”。第二项是,2017年5-6月份开始,液晶面板进入价格下降阶段,进而彩电企业开始进入“上游备件去库从周期”——这个过程基本在今年9月份和10月份完成。即彩电企业的面板库存处于较低的位置。

    在这样的背景下,韩国地震对全球面板供给的影响究竟有多少,就特别能挑动彩电终端企业的敏感神经。这种上游供给不确定性,显然会让终端市场价格走势变得焦灼,让终端品牌的市场策略更为谨慎。

    从分品牌的影响看,韩国地震对非韩系面板企业,例如京东方等是利好消息。对彩电业中TCL、夏普这样有自身面板资源的企业而言也是好消息。但是,彩电终端品牌中,更多的是“全部外采”面板者——后者则要经历一段时间的上游“价位”观察期了。

    同时,市场不确定性,和未来产能增量布局变化,协同作用,将有利于8K和65英寸市场的开发:一方面,8K和65英寸是京东方12月提前投产的10.5代线的核心规划产品;另一方面,32英寸彩电需求低迷、价格下降迅速,又有8.5代线32英寸和65英寸混切的供给支撑,从手机屏转产彩电屏的6代线,会更倾向于切割65英寸面板——且,基于制造高分辨率手机屏的生产经验,这些6代线在制造8K级别65英寸产品上毫无技术难度。而65英寸产品,作为高阶产品、行业公认的下一个主流增长尺寸,亦处于高利润阶段和潜力空间巨大的初始成长期。

    总之,11月12日韩国一场地震,为彩电行业带来了新的变数。这算是“2017年行业内的重大意外”。如果LG工厂不能快速复产,并回复产能,将对未来的双十二、圣诞、元旦和春节市场带来连锁影响,并压低2017年全年彩电市场的销量预期。

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