海康威视2026半年报：净利高增四成、单季赚51亿！AI商业化兑现，创新业务成核心增长引擎

2026 年 7 月 24 日晚间，全球智能物联龙头海康威视（002415）正式发布 2026 年半年度报告。面对全球地缘波动、汇率扰动、产业链周期调整等多重外部变量，公司依托 AI 技术底座、多元业务矩阵与精细化经营管理，实现营收稳健扩容、利润弹性显著放大、盈利质量持续抬升的高质量发展格局。

报告期内，公司实现营业总收入 468.23 亿元，同比增长 11.97%；归母净利润 78.96 亿元，同比大增 39.57%；扣除非经常性损益后归母净利润 77.12 亿元，同比提升 40.50%，净利润增速接近营收增速 3 倍。基础每股收益 0.86 元，同比上涨 40.16%；加权平均净资产收益率 9.17%，较上年同期提升 2.32 个百分点，资产回报效率显著优化。

三维度拆解盈利高增逻辑：成本、投资、费用协同共振

本轮利润大幅跑赢营收，并非单一业务拉动，而是毛利率修复、投资收益扭亏、费用精细化管控三大因素叠加的结果，盈利底层韧性持续夯实。

成本管控成效突出，全板块毛利率同步上行

上半年公司营业成本 234.27 亿元，同比仅增 2.21%，增速大幅落后营收，规模效应与供应链优化红利持续释放。整体智能物联产品服务毛利率达 49.97%，同比提升 4.78 个百分点，主业、创新业务毛利率同步修复：传统主业毛利率 53.91%（+5.39pct），创新业务毛利率 44.35%（+6.07pct）。各细分赛道产品结构高端化、高附加值 AI 方案占比提升，成为毛利持续改善核心驱动力。

联营投资扭亏为盈，增厚利润增量

上半年公司投资收益 6.59 亿元，相较去年同期 - 0.37 亿元实现根本性反转，利润贡献增量显著。其中对联营、合营企业投资收益达 6.16 亿元，上年同期仅 467.37 万元。依托内部跟投机制孵化的创新子公司逐步进入盈利兑现期，长期产业布局的财务回报开始落地。

刚性费用可控，研发持续高投入，汇率扰动为阶段性因素

销售、管理费用增速维持低位：销售费用 58.22 亿元（+1.98%）、管理费用 14.93 亿元（+7.73%），营收增长并未同步推高运营开支。公司持续坚守技术投入，上半年研发投入 61.69 亿元，同比增长 8.80%，为观澜大模型迭代、软硬件全域 AI 融合提供持续资金支撑。

仅财务费用受海外汇率波动影响由负转正至 3.46 亿元，属于外部宏观阶段性扰动，整体费用框架仍处于健康可控区间。

业务结构完成历史性切换：主业稳盘打底，创新业务成核心增长引擎

市场对海康威视的认知正从传统安防设备商，转向全域 AIoT 综合服务商。半年报数据清晰印证 “主业提供稳定现金流、创新业务贡献高增长弹性” 的双轮驱动战略落地成效。

（一）传统主业稳态增长，海内外市场均衡发力

上半年主业产品及服务收入 306.16 亿元，同比 + 4.59%；建造工程收入 10.36 亿元，同比大幅增长 32.83%，数字化项目落地提速。

境内市场：中小企业事业群（SMBG）增速领跑，收入 46.18 亿元，同比 + 13.55%，渠道下沉、轻量化智能方案打开增量；公共服务 PBG、企事业 EBG 保持平稳增长，分别实现 58.33 亿元（+4.67%）、77.33 亿元（+3.63%）；

海外市场：境外主业收入 129.45 亿元，同比 + 5.84%。公司持续落地 “一国一策” 本地化经营策略，搭建本土研发、生产、服务体系，对冲全球贸易不确定性，海外基本盘保持稳健。

（二）创新业务爆发式增长，营收占比突破 32%，打开长期估值天花板

2026 上半年创新业务合计收入 151.70 亿元，同比暴涨 28.93%，营收占比达 32.40%，较去年同期提升 4.26 个百分点，正式成为拉动公司业绩的第一增长曲线。

依托统一 AI 视觉底层技术，八大创新赛道全面景气，细分赛道增速分化凸显行业成长空间：

存储业务 19.44 亿元，同比 + 88.18%：AI 算力、数据存储需求持续爆发，配套感知硬件的存储方案快速渗透；

热成像业务 29.64 亿元，同比 + 47.61%：工业检测、应急安防、能源巡检场景需求持续扩容；

机器人业务 40.28 亿元，同比 + 28.34%：工业移动机器人、机器视觉在制造业渗透率持续提升，子公司 IPO 推进持续释放产业价值；

汽车电子 27.64 亿元，同比 + 17.50%：车载感知硬件进入主流车企供应链，智能驾驶硬件赛道持续放量；

智能家居 28.17 亿元，同比 + 2.35%：消费物联网业务保持平稳经营；

消防、医疗影像等其他创新业务 6.52 亿元，同比 + 35.47%，垂直行业数字化需求持续释放。

差异化赛道同步高增，验证海康 “一底座、多赛道” 的跟投孵化模式成功，主业与创新业务技术、渠道、供应链协同效应持续放大，彻底摆脱单一安防赛道增长瓶颈。

经营底盘韧性充足：备货应对周期、资金充裕、AI 技术迭代筑牢壁垒

1. 现金流与资产结构：短期备货扰动现金流，资产质量整体向好

报告期经营活动现金流净额 32.31 亿元，同比下降 39.52%，核心动因系公司前瞻性加大关键物料战略备货，并非终端需求走弱。截至 6 月末，公司存货 294.88 亿元，较 2025 年末增长 44.08%，通过提前锁料对冲全球供应链波动风险，保障全年生产交付稳定。

资产端抗风险能力突出：货币资金 378.51 亿元，现金储备充沛；应收账款 277.84 亿元，较年末下降 6.81%，回款效率改善，客户现金流压力可控，资产周转质量持续优化。

2. AI 全栈技术落地，构筑长期竞争壁垒

技术端，公司加速推进观澜大模型与云边端软硬件深度融合，搭建 “基础大模型 - 垂类行业大模型 - 行业解决方案” 完整体系，覆盖视觉、毫米波、多模态感知能力，落地 90 余个垂直行业、数千类数字化场景。

供应链层面持续深化上下游协同，完善关键元器件战略储备机制，供应链韧性持续升级；各创新子公司持续深耕细分赛道，依托底层视觉 AI 优势巩固行业龙头地位，为未来 3-5 年持续增长储备充足动能。

结语

站在智能物联产业变革节点，海康威视半年报交出 “利润高增、结构优化、技术兑现、分红加码” 的完整答卷。传统安防主业作为稳定现金池托底经营，存储、红外、工业机器人、车载电子等高景气创新赛道打开全新成长空间，叠加全栈 AI 技术、全球化本地化布局与稳健财务底盘，公司已完成从安防硬件厂商向全域 AIoT 数字化服务商的转型，在工业、汽车、能源、城市治理等万亿级物联市场，具备持续兑现长期业绩的核心竞争力。