*ST康佳发布2026年半年度报告：上半年营收38.52亿元，同比减亏超五成

    2026 年 8 月 28 日，*ST 康佳（000016、200016）交出上半年经营答卷。财报显示公司整体依旧处于亏损区间，但相比去年同期亏损幅度明显收窄；消费电子主业面临不小压力，半导体板块实现逆势增长，不过公司净资产持续为负，叠加股票被叠加风险警示，经营层面仍存多重挑战。

    上半年 * ST 康佳实现营业收入 38.52 亿元，同比下滑 26.60%；归母净利润亏损 1.73 亿元，同比减亏 54.93%；扣非后净利润亏损 2.09 亿元，减亏幅度达到 79.64%。

    之所以能够实现减亏，主要来自内部管理优化以及参股企业带来的投资收益。报告期内公司推进业务梳理整合，在研产供销服全链条落实精益管控，期间费用得到压降，同时参股企业投资收益同比增加 4.71 亿元，对利润形成有力托底。但现实挑战依旧突出：消费电子上游供应链波动、原材料成本居高不下；半导体板块尚处在产业化早期，还没能形成规模效益，多重因素之下，公司依旧未能摆脱亏损局面。

    核心财务指标上，上半年基本每股收益‑0.07 元，同比改善 54.90%；经营活动现金流净额‑5.36 亿元，较去年同期有所改善，改善幅度 20.64%。截至 6 月末，公司总资产 184.19 亿元，相较 2025 年末缩水 17.59%；归属于上市公司股东净资产‑62.27 亿元，继续为负，较上年末小幅下降 2.37%。

    消费电子占营收近九成，彩电业务下滑明显，半导体板块逆势增长

    业务收入层面，消费电子依旧是公司的基本盘，上半年该板块营收 34.13 亿元，占到总营收 88.62%，同比下降 27.58%；半导体及存储芯片业务营收 1.25 亿元，同比上涨 28.52%，成为为数不多的增长板块。

    分产品来看，白电是第一大收入来源，实现营收 19.11 亿元，占总营收 49.61%，同比下降 8.81%，抗波动能力相对更强；彩电业务营收 12.06 亿元，占比 31.30%，同比大幅下滑 46.29%；PCB 业务营收 2.16 亿元，同比回落 18.02%；半导体存储业务延续增长态势。

    海内外市场同步走弱：境内营收 27.12 亿元，同比下降 23.34%；海外营收 11.39 亿元，同比下降 33.36%，海外市场承压更重。

    毛利率表现分化，消费电子整体毛利率 3.60%，同比小幅抬升 0.37 个百分点。其中白电毛利率 5.31%，同比略有回落；彩电毛利率 1.43%，同比提升 1.04 个百分点，彩电业务盈利水平有所修复。

    销售费用大幅压缩，投资收益不具备可持续性

    费用端，公司降本动作有所落地。上半年销售费用 2.09 亿元，同比大降 31.73%，主要是缩减人力与广告营销投入；管理费用 3.03 亿元，同比上涨 10.87%；财务费用 2.95 亿元，小幅下降 5.13%；研发投入 1.68 亿元，同比减少 10.42%。

    利润贡献方面，报告期取得投资收益 4.30 亿元，主要来自参股企业的收益确认，公司也提示该部分收益不具备持续性；同期公允价值变动损益 6204.13 万元，资产减值损失 848.96 万元。

    债务结构发生变化，长期借款抬升，资产负债率突破 133%

    现金流维度，经营活动净流出 5.36 亿元；投资活动现金流净额 1.86 亿元，同比大增 267.31%，源于本期长期资产购建开支减少；筹资活动现金流净额‑27.83 亿元，同比大幅变动，主要是集中偿还借款。

    截至 2026 年 6 月末，公司货币资金 26.88 亿元，对比去年年末 63.14 亿元出现明显下滑；短期借款 24.72 亿元，有所压降；长期借款达到 101.25 亿元，同比增长 25.72%，债务结构进一步向长期迁移；资产负债率 133.01%，较上年末抬升 6.79 个百分点。

    半导体业务持续布局 Micro LED 与存储封装

    目前公司业务主要覆盖消费电子、半导体、PCB 三大板块。半导体业务分成光电、存储两条主线：光电重点布局 Mini/Micro‑LED 芯片、巨量转移以及显示业务；存储板块主攻封装测试，开展晶圆切割、封装、测试加工，报告期板块营收 1.25 亿元，同比增长 28.52%，产业化正在稳步推进，但尚未实现规模盈利。

    叠加双重风险警示，交易规则、信用评级同步变动

    风险层面，因为 2025 年末归母净资产为负值，ST 康佳在 4 月底被实施退市风险警示；叠加连续多年扣非净利润为负，年报被出具带持续经营重大不确定性的审计意见，同时叠加其他风险警示。自 4 月 30 日开盘起证券简称变更为ST 康佳 A、*ST 康佳 B，代码维持不变。

    交易规则方面，股票初期日涨跌幅限制 5%，按照交易所新规，2026 年 7 月 6 日起涨跌幅调整至 10%。

    信用端，联合资信将公司主体长期信用评级从 AA 下调至 A+，展望负面；存续债券 “25 康佳 01”“25 康佳 03” 依旧维持 AAA，展望稳定。截至期末存续公司债券余额合计 16 亿元；“24 康佳 01”“24 康佳 02” 已经完成全额回售并摘牌。

    分红安排上，公司 2026 半年度不进行现金分红、不送股，也不实施资本公积金转增股本。

    后续经营规划：重塑组织，黑白电协同，攻坚半导体关键技术

    面对当下经营局面，*ST 康佳给出后续经营方向。消费电子板块将推进组织架构重塑，优化渠道经营，打通黑白电业务协同机制，海内外市场联动拓展。半导体业务聚焦芯片微型化、巨量转移等核心技术攻坚，坚持控费降本，努力改善板块盈利。

    公司表示，后续将继续锚定主业，依靠组织调整、精益管理夯实经营底盘，谋求盈利改善，但现阶段依旧要面对净资产为负、债务压力大、半导体产业化周期长等多重现实难题。